En av de bästa strategierna som är baserade på tidsdynamik är den så kallade "turn of the month"-strategin. Reglerna är att gå lång de fyra sista och de tre första dagarna i varje månad. Strategin är inkluderas i State of the Market-strategin som jag håller på att utveckla och jag tänkte presentera hur resultatet hade sett ut för själva TOTM-strategin för OMXS30 de senaste 20 åren.
Ganska jämn kurva med få längre nedgångar. Strategin står vid sidan vid de flesta större rasen och undviker på så sätt 2008 års krasch. Intressant att strategin har hållit i sig så länge, vad som orsakar avkastningen kan jag bara gissa. Kanske är det för att flera större aktieplacerare fyller på sina portföljer just vid månadsskiftet, eller för att det kommer ett stort inflöde av kapital från småsparare. Jag kommer inte utveckla min presentation om TOTM-strategin mer för att det redan finns så mycket bra undersökningar för alla intresserade. T.ex här, här och här...
För att följa upp på föregående inlägg som handlar om vilken effekt månaden har på utvecklingen för OMXS30-index så kommer här ett testet av en portfölj som baserar sina positioner på vad det är för månad. Förra testet visade att juni, augusti och september var i genomsnitt negativa för aktiemarknaden. Så hur hade det då sett ut om man endast investerade i de månader som var historiskt positiva?
Diagrammet visar utvecklingen för en portfölj som investerar i index i alla månader förutom månad 6, 8 och 9. Utvecklingen är avsevärt lugnare än index och verkar avkasta bättre i en ganska jämn takt. Men hur ser det ut om vi bryter ner utvecklingen år för år.
En genomsnittlig avkastning på 16,7 % och 3,6 % över medel för index är inte alltför dåligt. I 13 fall av 24 var avkastningen bättre än index. Detta ger en träffsäkerhet på 50 %, styrkan ligger i att portföljen avkastar mer de år den vinner över index än de år den inte gör det. De gånger portföljen presterar bättre är det i genomsnitt med 16,3 % mot -9,1 % i medelförlust.
Trevlig avkastning, men knappast en speciellt robust strategi. Börsutvecklingen påverkas mer av andra variabler än månaden så månadseffekten kommer inte vara en av strategierna i State of the Market-systemet.
KvA
I ett försök att hitta fler strategier att inkludera i mitt nya system fastnade jag på tidsdynamik. Idén bakom tidsdynamiken är att ett specifikt datum skulle leda till att marknaden får en tendens att stiga eller falla. Vanliga talessättet "köpa till sillen och sälja till kräftorna" kan tolkas som en strategi baserad på tidsdynamik. Men är allt bara nonsens eller finns en effekt på aktiemarknaden som kan förklaras med säsongen?
Så, här är ett test jag gjort!
Staplarna visar den genomsnittliga avkastningen för dagarna i varje månad för OMXS30 indexet sedan 1986. En snabb titt visar att de bästa månaderna är februari och april. Att köpa till sillen i juni och sälja till kräftorna i augusti ser inte ut att vara en alltför förträfflig strategi. En bättre devis hade varit "köp till nyår sälj till mors dag".
Visste ser avkastningen utmärkt ut här, man hur ska vi veta om vi kan lita på testets slutsats?
För att bättre undersöka om det finns någon edge så kan vi göra ett hypotestest. Jag har valt att göra ett T-test. Staplarna visar nu vad sannolikheten för att avkastningen skiljer sig från noll är. Värden över 95% visar att vår signifikansnivån är under 5%, vilket är den vanliga nivån från vilken vi kan anta att alternativhypotesen är sann.
Augusti och September visar sig vara mycket negativa och vi kan anta att det inte beror helt på slumpen. Juni däremot verkar vara mer slumpmässig och den negativa avkastningen är inte speciellt sannolik. De flesta andra månaderna är positiva där det lönar sig att investera i aktier.
De enda månaderna som visar en genomsnittlig negativ avkastning är juni, augusti och september. Det fick mig att undra, hur skulle det se ut om vi bara investerade i aktier i de månader som visade positiv avkastning? Det ska vi undersöka i följande inlägg...
KvA
